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——一季度各类机构持仓情况分析


西南证券 张刚

　　沪深两市上市公司和证券投资基金已经全部完成2008年一季报的披露工作，基金、QFII、社保基金、券商、保险等机构在3月31日的持仓状况，以及与2007年12月28日相比的增减情况初露端倪。

　　多数机构看淡后市

　　证券投资基金：从已经公布报告的可比基金股票持仓汇总情况看，2008年第一季度股票持仓占净值的比例由2007第四季度的80.22%下降至75.91%，下降了4.31个百分点，为2006年第一季度以来的最低持仓比例，说明基金经理在第一季度有明显的减持操作。

　　社保基金：在继2007年第四季度大幅减仓之后，2008年第一季度开始初显增仓迹象。2008第一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为125.40亿元，比2007年第四季度的181.78亿元减少56.38亿元，减少幅度为31.02%。若考虑上证综合指数 第一季度34.59%的累计跌幅，则有微幅增仓迹象。

　　证券公司：2008年第一季度证券公司投资于股票的额度达到210.78亿元，比2007年第四季度减少165.77亿元，持股额度回落至2007年三季度的水平。若考虑上证综合指数今年第一季度34.59%的累计跌幅，证券公司有着减仓行为。

　　QFII：QFII的2008年第一季度投资股票的市值为409.76亿元人民币，比2007年第四季度的292.86亿元增加了116.89亿元，增加幅度为39.91%。若剔除恒生银行 持股的兴业银行 因限售股解冻的部分，QFII一季度持股174.45亿元，比2007年第四季度减少了118.41亿元，减少幅度为40.44%。结合大盘涨幅相比，QFII在2008年第一季度进行了少量的减持行为，减仓趋势减缓，但对第二季度的行情依旧持谨慎的态度，持股市值回到2006年一季度的水平。

　　保险机构：保险机构直接入市的持仓市值在2008年第一季度的额度达到910.84亿元，比2007年第四季度减少358.59亿元。相比第一季度大盘的累计跌幅34.59％，有小幅的增持迹象。

　　机械设备、采掘业最被看好

　　从五类机构投资者股票持仓市值最高前3名的行业看，机械设备被证券投资基金、社保基金、QFII、证券公司看好，保险机构不认同；采掘业被证券公司、QFII、保险公司看好，证券投资基金、社保基金不认同；金融保险被证券投资基金、保险机构看好，QFII、社保基金、证券公司不认同；交通运输被QFII、保险机构看好，社保基金、证券投资基金、证券公司不认同。证券投资基金持有的金属非金属，社保基金持有房地产和电力、供水供气，证券公司持有的石化、化工，并未获得其它机构的认同。综合看，机械设备、采掘业是机构投资者认同度高的两个行业。

　　对于机械设备行业，基金仅看好普通机械，社保基金对交运设备分歧较大，QFII有一定增仓，证券公司看好专用设备、普通机械。对于采掘业，券商、保险有增持迹象，而QFII有减仓迹象，但看好黄金股。在第一季度的下跌行情中，机构投资者对于多数行业的分歧加大，只有对机械设备行业的认同度最高，可作为积极建仓的领域。

　　十大重仓股无一重叠

　　2008年第一季度证券投资基金、QFII、社保基金、证券公司、保险公司共五类机构持股占流通A股比例最高的前十只股票，有必要进行汇总分析。

　　从基金持股占流通A股比例前十名的股票看，2008年第一季度和2007年第四季度相比，中国平安 、南方航空 、唐钢股份 、兴业银行、浦发银行 落榜，新成员有泸州老窖 、盐湖钾肥 、云天化 、金牛能源 、格力电器 。

　　QFII“前十”持股的控盘比例都在7%以上，与2007第四季度相比，钱江水利 、美的电器 、中兴商业 、白云机场 、世茂股份 、深天马A、江西水泥 共7只股票维持“前十”的位置。

　　社保基金“前十”持股中，青岛啤酒 、力源液压 、穗恒运、扬农化工被减持，名流置业 、建投能源 为新进建仓，马应龙 、隧道股份 、深高速 被增持。和2007年第四季度相比，青岛啤酒、力源液压、扬农化工共3只股票维持“前十”的位置。

　　证券公司“前十”持股中，辽通化工 、山西焦化 属于被新进建仓，亨通光电 、浔兴股份 被减持，东华科技 、美利纸业 、科达机电 被增持，自仪股份 、耀皮玻璃 持股未变。和2007年第四季度相比，亨通光电、东华科技、自仪股份、浔兴股份共4家维持“前十”的位置。

　　保险机构“前十”持股中，大秦铁路 、建投能源在第一季度刚刚被新进建仓，东华合创 、华胜天成 、一汽夏利 、国电南瑞 被增持，川投能源 被减持，中信证券 、恒顺醋业 、上海家化 持平。控盘比例最高的是中信证券。增持幅度最大的是东华合创。和2007年第四季度相比，中信证券、东华合创、一汽夏利、川投能源、恒顺醋业、上海家化共6只股票维持“前十”的位置。

　　虽然五类机构在行业偏好方面存在共同点，但持股比例最高的前十只股票中，仅有建投能源一只股票重叠，被社保基金和保险机构较高比例持有，各类机构投资者在个股方面维持严重分化的状况。

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品种:(000059)辽通化工 (000527)美的电器 (000568)泸州老窖 (000600)建投能源 (000651)格力电器 (000667)名流置业 (000709)唐钢股份 (000715)中兴商业 (000789)江西水泥 (000792)盐湖钾肥 (000815)美利纸业 (000927)一汽夏利 (000937)金牛能源 (0011.HK)恒生银行 (002065)东华合创 (002098)浔兴股份 (002140)东华科技 (0168.HK)青岛啤酒 (1055.HK)南方航空 (1B0005)综合指数 (600000)浦发银行 (600004)白云机场 (600029)南方航空 (600030)中信证券 (600096)云天化 (600283)钱江水利 (600305)恒顺醋业 (600315)上海家化 (600406)国电南瑞 (600410)华胜天成 (600487)亨通光电 (600499)科达机电 (600548)深高速 (600600)青岛啤酒 (600674)川投能源 (600740)山西焦化 (600765)力源液压 (600819)耀皮玻璃 (600820)隧道股份 (600823)世茂股份 (600848)自仪股份 (600993)马应龙 (601006)大秦铁路 (601166)兴业银行 (601318)中国平安 (AOC.HK)综合指数 (COMP.HK)综合指数 (ZNH)南方航空