多事之秋稳定至上

　　天相投资顾问有限公司：继百年不遇的雪灾之后，一场地震灾害又不期而至。在灾害面前，为避免市场产生恐慌，川渝66家上市公司昨起停牌，这可以起到稳定股市的作用。

　　毫无疑问，地震对股市会产生负面冲击，但这种影响更值得我们从另一个角度审视。由于自然灾害来得快，去得也快。在灾害面前，它考验的是社会秩序、人性良知。因此，在灾害发生后，政府要求的是社会稳定，当然也包括股市稳定。

　　由于当前股市本身就处于信心重塑的关键时期，本次灾害对股市会产生一定压力，但可以预期的是，随着救灾行动的迅速展开，我们会看到一切都会平安。

　　跳空缺口面临回补压力

　　光大证券研究所：继4月CPI数据继续在历史高位运行，并导致央行再度大幅提高商业银行法定存款准备金率后，周一下午发生于四川省境内的特大地震灾害，又给市场平添了一份不确定性的因素。

　　尽管短期来看，央行上调准备金率某种程度上打消了市场对于加息的担心，被市场理解为利空出尽。但就在市场期盼反弹持续的时候，周一在四川省境内发生的大地震。这种不可抗力的自然灾害，势必对作为农业大省的四川产生较大影响，从而间接影响包括猪肉在内的食品价格的变化。同时，随着川渝66家上市公司因地震而被交易所特别停牌，也对投资者的心理产生较大影响。突如其来的大地震，为行情演变再添不确定性。

　　总体上看，我们认为，在突发灾害和技术因素的共同作用下，三大指数近期走势仍将维持大幅震荡的格局，下档的跳空缺口面临回补的压力。操作上，建议投资者降低仓位以规避不确定性风险。

　　中期反弹仍将继续

　　国泰君安证券研究所：我们认为，本次地震将对大盘产生负面压力，除了对经济的影响外，近期接二连三的突发事件，如雪灾、EV71病毒和地震也对市场信心和预期构成了一定打击。但我们认为本次地震的影响小于雪灾，目前经济不会因为地震而出现硬着陆。而且，随着经济增速的下降，宏观调控政策将出现松动迹象，如加息可能被进一步推后。此外，我们相信如果大盘下跌至一个较低的水平，如3300点以下，管理层将进一步释放救市政策。

　　我们中期仍看好本轮反弹的继续，分行业来看，建筑建材、农业、钢铁、医药、工程机械、电力设备、通讯设备等行业的相关公司将有不同程度的受益，而保险、银行、交通运输、石化将有所受损。

　　地震将增加信贷需求

　　国金证券 研究所：地震对通信、电力和交通设施的可能损害将对灾区正常的农业、工业等生产经营工作造成不利影响，而对房屋的损坏将导致灾区人民正常生活难以维系。由于受灾群众众多（我们估计应该上百万），对灾区的营救，将对粮食、日用品等产生大量需求。营救工作告一段落后，灾后重建将随时启动，对基础设施尤其是房屋的重建将成为灾后重建的重点。这同今年的雪灾可能不同，当时主要是以电力设施的修复为重点。房屋重建的大量启动，将对附近地域的水泥、钢铁等建材行业带来一定正面影响。

　　由于四川地区是主要的产粮地区，地震灾害对当地农业生产可能产生的破坏，以及受灾群众对于大量食品及日用品的需求，都将对目前早已绷紧的通胀施加新的压力。而灾后重建的启动，也将进一步增加对于信贷的需求。我们相信，管理层会像处理今年雪灾的情况一样，适度扩大信贷额度以满足重建的需要，今年银行信贷总规模的扩大的可能性有所上升。

　　重点关注四类医药股

　　安信证券研究所：二季度我们对整个医药板块的预期谨慎偏乐观。主要原因基于三点。第一，医药板块整体估值水平经这次反弹，相对沪深300 指数回到了相对合理的估值区间，目前趋势向上仍有一定的空间；第二，考虑到2008年及以后医改将带来的医疗市场扩容的行业政策性利好，可给予医药股估值进一步的溢价；第三，2007年报业绩显示，医药上市公司主营收入和利润总额分别同比增长17.90%、62.85%，上市公司运营情况健康，业绩提升显著，在通涨背景下显示出较强的防御性。

　　我们维持对行业“领先大市-A”的投资评级，且建议投资者重点配置四类公司：第一，内生性增长较明确的公司，如恒瑞医药 、双鹭药业 、健康元 、丽珠集团 等。第二，外延式增长预期明确、同时现有业务业绩可靠、安全边际高的公司，如上实医药 、现代制药 、华东医药 等。第三，仍处于维生素原料药景气周期的公司，如浙江医药 、新和成等。第四，经营稳健、且受益于医改有望加速增长的公司，如科华生物 、白云山、双鹤药业 、广州药业 等。

　　（成 之 整理）

标签:保险　仓位　存款准备金　大盘　电力　反弹　估值　管理层　宏观调控　华生　机械　加息　建筑　交通运输　交易所　利好　利空　粮食　年报　农业　商业银行　上市公司　设备　食品　市场　水泥　四川　通信　投资者　信贷　央行　医药　硬着陆　浙江　指数　

品种:(000300)沪深300 (000513)丽珠集团 (000963)华东医药 (002001)新 和 成 (002022)科华生物 (002038)双鹭药业 (0874.HK)广州药业 (399300)沪深300 (600062)双鹤药业 (600109)国金证券 (600216)浙江医药 (600276)恒瑞医药 (600332)广州药业 (600380)健康元 (600420)现代制药 (600607)上实医药 (8018.HK)上实医药