华泰证券陈金仁

　　近期，两则消息对于周二市场的影响极为明显：一是央行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；二是周一出现的四川汶川大地震灾难。

　　受这两大事件影响，周二市场出现了一定幅度的调整，但表现好于多数投资者的预期。两市大盘盘中甚至一度翻红，也显示出多方力量仍占据一定优势。不过，笔者认为短期市场人气受到较大打击，需要积聚更多的做多能量才可能产生新的上升行情。

　　短期压力依然存在

　　周二交易所对四川省与重庆市的66家上市公司实施停牌，其中多数公司未提供地震造成的影响数据，使得投资者对地震所造成的影响暂时无法准确评估。不过，已经获得的救灾信息依然令投资者心情沉重，刚刚恢复的市场人气受到重大打击。大盘蓝筹股的抛压，显示理性的机构投资者对于后市保持谨慎。周二基金指数 出现下跌，基金重仓股板块表现也相对较弱，医药、建材等市场热点呈现出一定的投机性特征。

　　从基本面上来看，短期市场的压力依然存在，这主要体现在以下方面：一是市场扩容压力依然较大。5月份，大小非解禁市值1000多亿元，交通银行 132.43亿股A股限售股份在16日解禁，其中股东持股小于1%的解禁股数为107.76亿股，占解禁总股数的81%。这将给市场带来一定压力。此外，本周密集的新股发行也将分流二级市场资金。二是宏观调控的压力依然存在，目前居高不小的CPI仍将影响投资者信心。此外，20日提高存款准备金将对市场带来一定冲击。三是技术面呈现胶着状态，上证指数 目前上有5日、10日均线的压力，下有20日、30日均线的支撑，短期将面临选择突破方向，中石油、中石化、工商银行 等权重股的走势，仍将对短期市场产生重大影响。

　　继续积聚做多动能

　　4月份CPI同比增长8.5%，因此受益于通胀的农业、化工等个股近期受到追捧，但不可否认，通胀对于宏观经济的危害性。在通胀背景下，股市发动大级别行情的可能性较小。

　　不过，由于3000点附近受到政策面的强力呵护，加上3000点附近动态市盈率水平已经处于历史低端，短期大盘即使回调向下空间也较为有限。因此，短期市场很可能将“以时间换取空间”，即以一段时间的震荡来消化前期的套牢盘并积聚新的做多动能，等待基本面逐渐好转后进入新的上升周期。

　　总体来看，上证指数在3000点附近已经进入了较为安全的投资区间，短期大盘大幅向下的可能性较小。但由于资金面、技术面等因素影响，短期市场依然面临多重压力，指数或仍有反弹空间，但发动大级别行情的可能性也不大，市场上更多的是呈现结构性的投资机会。

　　从资金流向以及基本面变化来看，短期市场热点仍有可能继续集中在资金不断介入的板块和公司，如医药板块等，投资者短期不妨对该板块继续加以关注。而对于成长性明确的行业和公司，如焦炭、煤炭、新能源等也值得短线关注。从中长期角度出发，则仍建议关注低估值板块，尤其是超跌的大盘蓝筹股，如估值水平比钢铁股还便宜的优质银行股等。

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