医药板块：业绩稳定前景光明

　　医药行业在通胀和环保限制的背景下，通过产品提价和成本转嫁能力，仍然维持着行业的景气周期。医药板块整体估值水平经这次反弹，相对沪深300 回到了相对合理的估值区间，目前趋势仍有一定向上空间。考虑到2008年及以后医改将带来的医疗市场扩容的行业政策性利好，医药股估值相对于沪深300有进一步溢价的潜力。

　　2007年报业绩显示，医药上市公司主营收入和利润总额（剔除证券投资收益及公允价值变动收益影响）分别为1921.2亿元、93.38亿元，分别同比增长17.90%、62.85%。2008年一季度以来，行业延续了去年的增长态势，上市公司主营收入和利润总额（剔除证券投资收益及公允价值变动收益影响）分别为531.48亿元、38.01亿元，同比分别增长了21.90%、71.44%，整体而言上市公司运营情况健康，业绩提升显著，在通胀背景下显示出较强的防御性。

　　在实际操作中，投资者首先可以重点关注内生性增长较明确的公司。这类公司包括研发优势突出的恒瑞医药 、双鹭药业 ，以及坚持管理提效、已突破销售瓶颈的健康元 、丽珠集团 。其次可以关注外延式增长预期明确、同时现有业务业绩可靠、安全边际高的公司。这类公司包括上实医药 、现代制药 、华东医药 。还可以关注仍处于维生素原料药景气周期的公司。这类公司包括浙江医药 、新和成，因VE、VH、VA价格仍处于上升通道，浙江医药近期盐酸万古霉素又签订重大合同，业绩支撑和实质性利好，使两公司股价屡创新高。（德邦证券于海峰）

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品种:(000300)沪深300 (000513)丽珠集团 (000963)华东医药 (002001)新 和 成 (002038)双鹭药业 (399300)沪深300 (600216)浙江医药 (600276)恒瑞医药 (600380)健康元 (600420)现代制药 (600607)上实医药 (8018.HK)上实医药